巴莱集团投资经理助理 丁文壮
发布时间：2016年11月6日
报告导读
本报告立足于全球金融市场，以当前发生的重大政局事件为出发点，分析可能存在的投资机会与风险。
投资要点
1、全球不确定性观察：原本按照资本市场的 预期希拉里担任美国总统是大概率，但突如其来的“邮件门”事件让美国总统大选变的扑所迷离。
2、投资建议：建议逢低布局黄金股等避险品种。
3、风险提示：虽然黄金板块前期进行了充分休整，但还是处在高位，不排除市场只会选择短期行为。
4、附录：国际市场一周走势回顾。
全球不确定性因素观察
一、“普哥”与“里姐”岗位之争
1、美国总统大选事件
美国新一届总统大选将于2016年11月8日举行，即下周二，这是美国第 58 届总统大选，选举在共和党候选人特朗普和民主党候选人希拉里之间展开。选举人团将首先被选出，再由选举人团于2016年12月19日选举产生总统和副总统。
2、美国大选对金融市场的影响
美国大选的结果将对美国未来4-8年时间政治、经济、军事乃至全球格局产生深远的影响。无论希拉里与特兰普谁当选美国总统，没有本质上的差别，都代表美国的利益，但是由于他们代表的利益集团诉求不同，特兰普代表的是美国产业资本的利益，而希拉里代表的是华尔街金融资本的利益。
图1 两位候选人对比
如果希拉里上台，其相对温和、延续的经济政策，确定性较强，美联储会按照市场预期的节奏加息，不会对金融市场产生剧烈动荡。如果特朗普上台，其特立独行的行事作风，可能会加快美联储加息节奏，激发全球避险情绪升温，引发全球金融市场的动荡。
原本按照资本市场的预期希拉里担任美国总统是大概率，但突如其来的“邮件门”事件让美国总统大选变的扑所迷离，随着“邮件门”不断地发酵，鹿死谁手，还真不一定。
3、应对策略
“邮件门”事件让全球金融市场动荡不安，股票市场对此事件也做出了反应。本周以来，主流国家的股票市场除中国外，都在持续下跌，附录中的图可以明显看出。随着“邮件门”持续发酵，在大选落地之前对金融市场都是很大的不确定性，正是由于这种不确定性，使得很多避险资金选择黄金，黄金股迎来布局良机，重点关注金贵银业（002716）、中金黄金（600489）等个股。
二、伦齐真会“玩”
1、意大利修宪公投事件
2016年12月4日意大利将举行决定是否推行宪法改革的全民公投。意大利总理伦齐已承诺，如果其所提出的修宪公投无法通过，那么他将下台，由于当前五星运动支持率和执政党非常接近，那么五星运动（意大利一个民粹主义政治组织）则可能在中央掌权，一旦他们掌权就将举行意大利是否留在欧盟或欧元区的公投，将导致意大利政局不稳和改革受阻，欧洲局势也会变得更加动荡，这将是欧盟的下一个风险。
2、意大利修宪公投对金融市场的影响
意大利的宪法改革公投可能是整个欧洲政治版图的巨大威胁，是继英国脱欧公投后欧洲最大的风险事件，甚至有业内人士称意大利问题比英国脱欧还要恐怖。随着公投日的临近，若宪法改革的反对率节节攀升，则意大利政治变动风险上升，五星运动党掌权概率上升，那么意大利极有可能会向英国那样进行脱欧公投，这一风险必将掀起全球金融市场的狂风大浪。
3、应对策略
黄金在欧元和欧元资产贬值风险下仍是较好的避险工具。同时，未来欧洲经济复苏的不确定和政治局势的不稳定将增加该地区对黄金的需求。若此次公投失败导致意大利国内政局动荡甚至举行退欧公投，进而影响全球金融市场包括A股，黄金可作为有效的避险工具进行对冲风险，建议积极做多黄金股，如中金黄金（600489）、山东黄金（600547）等个股。
三、耶伦到底“加不加”
美国三季度实际GDP环比增长2.9%，增速创2014年三季度以来最高。业内人士预测今年12月美联储加息概率超过74%，明年3月加息概率接近 78%。
美联储每次议息，资本市场都会进行一次折腾，如果12月13-14日美联储议息会议按照市场预期，必然导致美国的资本回流，对A股必将是很大考验。
投资建议
毋庸置疑，11月、12月注定是多事之秋，全球金融市场必将迎接这场暴风雨，A股也很难脱离干系，建议逢低布局黄金股等避险品种。下面以中金黄金（600489）为投资标的进行技术面分析。
中金黄金（600489）从7月份开始进行中期调整，进入10月份，随着国际政局动荡不断加剧，该股从11.44元碎步攀升；本周三黄金概念股集体拉升，该股盘中冲击涨停板，量能显著放大，强势突破60日均线。由于前期调整时间比较长，60日均线还是向下，KDJ指标还在高位，说明该股还未正式进入多头市场；周四、周五该股小幅修整，量能激剧萎缩，等待技术性修正到位积极介入。
图2 中金黄金（600489）
风险提示
预期黄金板块会迎来一波行情，但由于黄金板块在英国退欧时已经进行了大幅度炒作，虽然前期进行了充分休整，但还是处在高位，不排除市场只会选择短期行为。
附录 国际市场一周走势回顾
一、股票市场
图3 美国股票市场
数据来源：东方财富网
图4 英国股票市场
数据来源：东方财富网
图5 日本股票市场
数据来源：东方财富网
图6 香港股票市场
数据来源：东方财富网
二、外汇市场
图7 美元指数
数据来源：东方财富网
图8 欧元兑美元
数据来源：东方财富网
图9 英镑兑美元
数据来源：东方财富网
图10 美元兑日元
数据来源：东方财富网
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